混凝土機械等待行業(yè)重構結束后的回升

相對于2012年上半年工程機械整體下滑20%以上，混凝土機械行業(yè)15%的正增長(cháng)已算可觀(guān)。但受大勢所累，混凝土企業(yè)營(yíng)業(yè)額下滑，個(gè)別企業(yè)甚至達到40%（此數據來(lái)自中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )混凝土機械分會(huì )），卻又成為個(gè)不爭的事實(shí)。這個(gè)毛利率相對較高的細分板塊，在2013年能否繼續枝秀？收購世界三大混凝土機械巨頭的中國企業(yè)能否順利消化，加速成長(cháng)？城鎮化紅利，混凝土機械行業(yè)又能夠享受多少？

行情展望

2013年，中國工程機械行業(yè)嚴峻的問(wèn)題依然是去庫存。2012年1-10月工程機械行業(yè)生產(chǎn)運行快報顯示，10月份，工程機械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值422.63億元，同比增長(cháng)為-9.19%，環(huán)比增長(cháng)-4.14%，實(shí)現銷(xiāo)售產(chǎn)值419.73億元，同比增長(cháng)為-7.74%，環(huán)比增長(cháng)為-8.03%。而1-10月，工程機械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值5016.33億元，同比微增1.53%；完成銷(xiāo)售產(chǎn)值4922.63億元，同比勁增2.5%。由此可見(jiàn)，盡管行業(yè)在高喊"要警惕產(chǎn)能過(guò)剩"，但生產(chǎn)擴張和銷(xiāo)售萎縮的悖論并沒(méi)有得到根本改善。

究其原因，不外乎政府"穩增長(cháng)"的發(fā)展目標，給地方、企業(yè)乃至個(gè)人都帶來(lái)"旦調整結束，經(jīng)濟將再度起飛"的預期，故而在去庫存和去產(chǎn)能方面力度不夠大，存在僥幸心理，甚至還繼續增加庫存。

但我們也應該看到，中央決策層實(shí)際上已經(jīng)認識到過(guò)去以投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的癥結和弊端，不太可能再次推出大規模的經(jīng)濟刺激政策。同時(shí)，與混凝土機械行業(yè)發(fā)展息息相關(guān)的水泥、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)都屬于高資源消耗、高能耗、高污染的產(chǎn)業(yè)，可持續發(fā)展受到制約。因此，習慣了掙大錢(qián)、掙快錢(qián)、掙容易錢(qián)的混凝土機械行業(yè)，很難再面臨像黃金十年那樣的高速發(fā)展機遇。

投資機構常說(shuō)的句話(huà)就是"逆周期投資是企業(yè)的夢(mèng)想，順周期投資才是企業(yè)的行為。"大多數成功的企業(yè)，傾向順勢而為的平淡經(jīng)營(yíng)，畢竟逆勢增長(cháng)只是個(gè)例。因此在2013年，混凝土機械依然面臨去產(chǎn)能化和去杠桿化的壓力，但受到下游基建項目景氣回升，預計混凝土機械全年有望實(shí)現10%以上增長(cháng)，仍屬于工程機械板塊中景氣度較高的細分領(lǐng)域。

行業(yè)整合

中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )混凝土機械分會(huì )近10年來(lái)統計數據顯示，我國混凝土機械的保有量主要包括：50m3/h以上的攪拌站（樓）33931座，混凝土泵44993臺，泵車(chē)39889臺，攪拌運輸車(chē)228822臺，350L以上的混凝土攪拌機200721臺，總量達548356臺。而實(shí)際施工的統計數據顯示，目前很多攪拌站產(chǎn)量不到設計產(chǎn)量的50%。

盡管達產(chǎn)率不高，但行業(yè)低門(mén)檻準入和發(fā)展前景依然在不斷吸引投資者進(jìn)入，而混凝土機械行業(yè)上游的行業(yè)客戶(hù)，議價(jià)能力也正逐步加強。

混凝土制造企業(yè)、建筑單位以及租賃行業(yè)大概占據了混凝土機械市場(chǎng)80%以上的采購份額。隨著(zhù)海螺、山水、冀東、亞泰、華新、華潤等大型水泥企業(yè)紛紛進(jìn)入混凝土市場(chǎng)，這些公司強大的組織運作能力和成本優(yōu)勢將帶來(lái)新的競爭格局；另方面，地方性企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度越來(lái)越高，比如上海建工集團，旗下企業(yè)混凝土生產(chǎn)總量占到了上海地區混凝土總量30%的市場(chǎng)份額，這將進(jìn)步提升購買(mǎi)者的議價(jià)能力，對混凝土機械產(chǎn)品的規模、品質(zhì)和服務(wù)也將提出高的要求。

目前，三和中聯(lián)重科在混凝土機械領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率達到45.0%，其中混凝土泵車(chē)是做到了90%的市場(chǎng)份額。而徐工、柳工等工程機械巨頭也憑借集團強大的綜合實(shí)力和成套設備產(chǎn)品定位正積極搶占高端市場(chǎng)。隨著(zhù)三、中聯(lián)重科、徐工完成對普茨邁斯特、CIFA和施維英的收購，進(jìn)入技術(shù)整合和品牌融合階段，但可以想象，這過(guò)程不會(huì )太容易，需要不斷的磨合和妥協(xié)。

2013年，我們預測混凝土機械行業(yè)整合會(huì )進(jìn)步加劇，產(chǎn)品也會(huì )向輕量化、大型化、高端化、體化方向發(fā)展。但這也會(huì )帶來(lái)另個(gè)問(wèn)題--新機的銷(xiāo)售空間將受到升級換代產(chǎn)品的進(jìn)步擠壓。那些生產(chǎn)規模不大、成本卻居高不下的中小企業(yè)，則需要在龍頭企業(yè)邊際效益遞減定律下，尋求細分市場(chǎng)的突破口。

市場(chǎng)前景

展望2013年，混凝土機械行業(yè)大的發(fā)展機遇依然來(lái)自城鎮化紅利。但不同于以往政府主導、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、面積擴張的"人造城鎮"，如今倡導的新型城鎮化將走上條高效的投資路線(xiàn)，即城市群建設，這樣不僅優(yōu)化城市空間布局，也提高了城市資源配置。在這條新型城鎮化道路上，軌道交通板塊將先啟動(dòng)。

由于城市群是地域集中城市的聯(lián)合體，因此它的發(fā)展必須依賴(lài)通暢和低成本的物流、客流、信息流和資金流。而軌道交通相對公路、航空等運輸方式，具備節能減排、節約土地等優(yōu)勢，能夠大程度降低物流和客流的成本。由此可以斷言，未來(lái)的交通運輸，城市內依靠地鐵和輕軌、城市群依靠城際軌道，而城市群之間的客流依靠高鐵。

1月11日，二屆軌道交通綜合開(kāi)發(fā)研討會(huì )上在京召開(kāi)。隨著(zhù)西安、天津、重慶、成都、杭州、寧波、昆明、青島、無(wú)錫、東莞、徐州、溫州等城市獲批新輪軌道交通建設規劃，2013年城軌投資規模有望達到2800億元至2900億元。其中路基工程基礎施工、橋梁工程的混凝土預制箱梁或現澆混凝土箱梁、隧道工程的混凝土噴射、以及站房工程的建筑安裝都需要大批優(yōu)質(zhì)混凝土機械制造商提供成套解決方案。能夠滿(mǎn)足這些大型工程復雜需求的混凝土機械企業(yè)，將成為新型城鎮化紅利的先受益者